昨日OPEC公布8月份报告，下调明年全球原油需求预期，此前EIA和IEA也因为中美贸易摩擦等事件对未来的原油需求表示担心，这在盘面有所反应，美油和布油盘中大跌，后缩小跌幅，收出长下阴，表明此支撑较强。目前来看，供给端受地缘影响严重，需求端大概率走弱，因此再次强调当前油市不确定因素太多，谨慎操作，近期油价变化也证明了目前就是宽幅震荡走势，多空势均力敌，预计本周还将延续震荡行情。

　　2. 美国能源信息署(EIA)：预计美国七大页岩油产区9月石油将增产9.3万桶/日，至750万桶/日。

　　3. OPEC月报：6月份OECD石油库存下降，较最近五年均值低3300万桶。第二信源数据显示，OPEC 7月产量增加4.1万桶/日至3232万桶/日。沙特告诉OPEC，其7月石油产量为1028.8万桶/日，较6月减少20万桶/日。预计2019年全球石油需求增长143万桶/日，较此前预期降低2万桶/日。预计2019年对OPEC石油需求为3205万桶/日，较此前预期降低13万桶/日。预计2019年非OPEC石油供应增速为213万桶/日，较此前预期增加3万桶/日。

　　5. 伊拉克石油部高级官员：伊拉克与PETROFAC签署了3.69亿美元的合约，在Majnoon油田建立原油处理设施。

　　最新一期OPEC月报下调全球原油需求以及新兴市场风险因素导致美元走强的利空因素影响下，国际油价单边走势疲软，跌幅一度拉大，后期随有所回升，但在持仓减少的背景下多头仍相对薄弱。相对于期价，实货市场保持相对稳定，价差结构并未随期价波动扩大。轻质原油相对过剩的情况仍需消化，而目前中国炼厂仍处于去库存阶段，虽然本轮加征关税名单将原油排除，但国内采购仍显谨慎，国内Urals采购量有所增加，但尚未传导至北海原油市场。

　　昨日 INE 原油主力 SC1812 合约震荡下跌。OPEC 下调今明两年原油需求增速，而供给方面 OPEC 七月份原油产量小幅增加，其中沙特产量意外减少，而伊朗原油产量创今年最低水平。伊拉克原油产量持续增加。今年 7 月份中国原油进口增速有所下滑，而受到油价不断攀升以及人民币贬值影响，中国原油进口成本不断升高。整体来看，中美贸易战及美伊关系炒作后，市场将关注点转向美国和土耳其关系恶化并引发汇率市场大幅波动，关注其对油市的影响。

　　逻辑：地缘方面，上周美国接连出台制裁措施。8 月 7 日表示对伊朗实施最严厉制裁。8月7日宣布于8月23日对160亿美元中国商品加征25%关税，中国同时宣布对160亿美国商品加征25%关税。8 月 8 日于 8 月 22 日启动对俄罗斯一阶段制裁，包括对俄罗斯出口军事等类产品。8 月 10 日宣布将土耳其钢铝产品进口关税，在三月份加征的基础上再提高一倍至 50%和 20%，消息导致土耳其里拉大跌。

　　期货方面，昨日油价日内震荡。宏观方面，美国多方制裁触发新兴国家货币快速贬值，存在引发系统风险担忧，对油价形成压力。供需角度，市场结构显示现货市场仍然偏弱，炼厂高开工推动原油库存转移至成品油;若贸易战等因素导致成品油需求走弱，或通过炼厂利润间接传递至原油需求。技术层面，两地油价跌破持续一年的上行通道，反弹始终乏力，存在走弱可能。短期来看，利多主要来自美国对伊朗制裁，利空来自中美贸易战，平衡力量来自沙特。贸易战利空影响或将先于伊朗制裁利多。继续关注美国与伊朗中国俄罗斯土耳其沙特关系进展。

　　策略：1.波动率：油价关键价位徘徊，后期面临方面选择，关注跨式期权做多波动率策略。2. 绝对价格：单边走势上行遇阻，若确认跌破年度通道，下方空间或将打开。3. 跨区价差：夏季库欣去库推动美油相对较强;秋季检修高峰库欣累库后存在走弱可能。4. 内外盘价差：关注隐性仓单可能，带动内外盘价差回落空间。

　　昨日油价上演“深 V”反转，全球新兴市场的弱势还在延续，令原本就有贸易战拖累的宏观面风险更甚，同时OPEC 月报给出了较为悲观的需求与供给预期，并且 7 月OPEC 产量也出现了增长，再加上 Genscape“剧透”库欣库存上周增幅较大，油价出现大幅下挫;与此同时，一如我们在本周周报中的观点，除了宏观面的下行风险以外，对伊朗的原油出口制裁仍将提供一定支撑，整体油市的持仓在下降，但博弈程度在提高，伊朗最高领导人称不与美国谈判的消息是引起油市多头抄底的众多因素之一;

　　无论是首次行价差，还是 BRENT-WTI，亦或是MIDLAND-WTI 等价差均没有出现这样大幅的变动，说明当前的基本面变动实则有限，这样大幅的 V 型反转更多的是不同市场情绪冲击下的资金面驱动，维持油价将在两种情绪间震荡的判断，关注美油库存数据，根据我们观察，美国需求高峰期已过，原油库存存在累积风险，或给予油价短线的下行压力，前空可继续持有。新兴市场的金融危机、贸易风险等骤升，令市场风险偏好存下降空间，美股等风险资产出现大幅下滑，黄金有望与当前多头较为拥挤的美元一道，承担避险资产的属性，前空离场，且当前黄金的投机空头情绪过热 ，存反转可能，激进者前多继续持有。

　　单边策略：合约：SC1809;方向：空;动态：新增;入场价：512.8;合约：AU1812;方向：多;动态：持有;入场价：270.4;

　　1.日前，海关总署发布数据显示，中国原油进口量增速较去年同期大幅收缩。今年7月份，中国原油进口量3601.9万吨，较去年同期增加127.9万吨，增幅3.68%，而去年同期该数据为11.81%。

　　2. 据国际能源署(IEA)估计，委内瑞拉石油产量持续降低，刷新多年来的最低纪录，到今年年底或跌破100万桶/天，相当于比目前产量减少20%以上。

　　3. 根据二季度财报季，美国各管道公司所透露出的项目规划信息，Permian外输管道投产时间前移，导致WTI Midland远月价格飙涨。

　　4. OPEC 7月原油产出增加4.1万桶/日，至3232万桶/日。其中，沙特7月原油产出减少5.28万桶/日，至1038.7万桶/日;伊拉克7月原油产出增加2.41万桶/日，至455.6万桶/日;伊朗7月原油产出减少5.63万桶/日，至373.7万桶/日(伊朗7月产量创2017年1月以来的最低水平，因为受美国制裁，欧洲买家已经开始减少购买量)。

　　原油：昨日OPEC公布8月份报告，下调明年全球原油需求预期，此前EIA和IEA也因为中美贸易摩擦等事件对未来的原油需求表示担心，这在盘面有所反应，美油和布油盘中大跌，后缩小跌幅，收出长下阴，表明此支撑较强。目前来看，供给端受地缘影响严重，需求端大概率走弱，因此再次强调当前油市不确定因素太多，谨慎操作，近期油价变化也证明了目前就是宽幅震荡走势，多空势均力敌，预计本周还将延续震荡行情。

　　燃料油：昨日FU1901低开高走收出一根线，燃料油目前处于高位，但考虑到国内燃料油需求面回暖，叠加供应端紧张、高税支撑，市场心态积极，看涨情绪高涨，但随着8月中旬休渔期的陆续结束，燃料油市场会有所降温，但中期趋势看好。

　　1、 伊拉克总理阿巴迪：伊拉克在伊朗问题上的承诺是不使用美元货币，而不是遵守美国制裁。伊朗最高与美国谈判。(Press TV)

　　2、 OPEC月据显示，沙特7月日产量减少5.3万桶，伊拉克增产2.4万桶，科威特增产7.8万桶，阿联酋增产6.9万桶，伊朗减产5.6万桶。委内瑞拉7月减产4.7万桶。利比亚产量恢复至66.4万桶，基本符合市场预期，OPEC总体增产4万桶。

　　3、 美元指数隔夜冲高回落，高点录得96.531点，今日早盘交投于96.36附近，目前96.50附近阻力仍未有效突破。

　　隔夜，外盘原油大幅下跌后反弹，尾盘基本收复盘中跌幅。OPEC8月月报公布，与此前IEA公布的数据变动方向较为一致，其中沙特减产5.3万桶，其余3个闲置产能较为充裕的国家均开始增产，委内瑞拉产量延续下滑趋势，值得注意的是伊朗产量下滑速度开始加快。策略上维持昨日思，继续关注回调后的做多机会，Brent下方支撑70.2美元附近，WTI下方支撑64美元附近。

　　国际原油期价呈现震荡整理，布伦特原油 10 月期价小幅回落至 72.6 美元/桶一线 美元/桶一线，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 5.4 美元/桶左右，上海原油期价较布伦特原油及阿曼现货升水处于 1.5-3.5 美元/桶。IEA 月报称美国制裁伊朗将明显收紧供应，将 2019 年增长预估上调 11 万桶/日至 149 万桶/日，这一定提振短期油价;而 OPEC 月报显示，7 月 OPEC 原油产量 4.1 万桶/日至3232 万桶/日，小幅下调 2019 年全球原油需求预期，CFTC 持仓显示 NYMEX 原油期货市场非商业性持仓净多单为 60.89 万手，较前一周减少 4473 手，基金多空头寸出现减仓;美国钻井平台数据明显增加及美元指数走高对外盘原油的上行空间有所，短期原油期价呈现震荡走势;技术上，SC1812 合约 20 日均线 日均线区域压力，预计上海原油期价呈现震荡整理走势。操作上，短线 区间短空交易。村子情事

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